Den finananční gramotnosti

Bydlím | 11.8.2021

Co se to děje? Hrozí nám hyperinflace?

Aniž bychom si hráli na věštce (křišťálovou kouli opravdu nemáme), pojďme se podívat na aktuální témata, která se odehrávají na akciovém a realitním trhu. A částečně i na to, co lze očekávat do budoucna. Také se na dalších řádcích dozvíte, proč vám pravděpodobně nikdy nedoporučíme nákup kryptoměn nebo zlata (ve větší míře) jako investici.
Co se to děje? Hrozí nám hyperinflace?

Nemovitosti
Loňský rok překvapil – koroně navzdory realitní, ale i hypoteční trh rostl.
Příznivé úrokové sazby, volné prostředky v domácnostech ekonomicky nezasažených
vládními opatřeními a nedostatečná nabídka nemovitostí tlačily ceny nemovitostí
vzhůru. Někdy možná spadnou, v příštích měsících to ovšem nečekejte. Strach (a
vlastně oprávněný) z růstu úrokových sazeb, stále nedostatečná nabídka a k tomu
strach z nárůstu inflace nadále ceny potlačí vzhůru.

O tom, že bude inflace vyšší, nemůže být pochyb,
hyperinflace se ovšem neobáváme. Žádný stát nechce skončit jako Argentina nebo
Turecko. Sice by tím „vyřešil“ své nemalé dluhy, dopady na měnu a nejen na ni
by ale mohly být katastrofické. A centrální banky s tímto mohou a umí bojovat.

Hotovost
Díky nízkým sazbám ČNB jsou všechny pevně úročené vklady naprosto
nezajímavé a s úročením hluboko pod inflací. Vyjma několika marketingových
výstřelků se na spořicích účtech bez omezujících podmínek dostanete maximálně
na 0,6 procenta p.a. Tak to neřešte a klidně zůstaňte tam, kde máte 0,2
procenta p.a. Přesto si ale hotovost držte – jako železnou rezervu a jako
prostředky, pokud přijde příležitost.

Dluhopisy
Pokud svůj majetek teprve vytváříte a máte cílový horizont nad deset let,
tak tento odstavec klidně přeskočte, dluhopisy nepotřebujete. Jejich výnos se
dnes pohybuje nad inflací, dá se ale očekávat, že s růstem inflace přijde růst
sazeb centrálních bank a s tím přímo související pokles výnosu dluhopisů. Bude
to těžká disciplína udržet v dluhopisové části portfolia zajímavý výnos. Nikoli
nemožný – o to větší potřeba ale mít na to profesionála.



Akcie
Akciové trhy od 22. března 2020 zažívají doslova krasojízdu a vydělal na
nich prakticky kdokoli, aniž by o nich něco věděl. Do října 2020 táhly trhy
technologické firmy, které celkem logicky v době lockdownů a home officů
posilovaly. Vítězství Joea Bidena a „modrá Amerika“ technologické giganty lehce
přibržďuje (hrozbou, že je bude regulovat – pravděpodobně k tomu nikdy nedojde,
ale sama hrozba cenu jejich akcií drží zkrátka), prostor ovšem dává zeleným
technologiím a čemukoli, co je přívětivé k životnímu prostředí a trvalé
udržitelnosti. I proto ESG (environmental-social-governance) strategie poráží
„ty ostatní“.

Je na trzích bublina? K bublině daleko, každopádně jsou v
průměru akcie spíše nadhodnocené (metodikou Morningstar jsou kolem 5 procent
nad svou férovou hodnotou), což v žádném případě neznamená, že bychom do nich
neměli investovat – až se jednou na férovou hodnotu nebo pod ní dostanou, mohou
také stát o třetinu víc než dnes. Přesto při jednorázové investici doporučujeme
takovou investici rozložit na více měsíců – pokud přijde korekce (výraznější
pokles), přikoupíte díky tomu levněji.

Alternativy
Teď to bude zajímavé. A krátké. Zlato je uchovatelem hodnoty, dlouhodobě
ale umí i třicet let v kuse na své hodnotě ztrácet a není investicí (nenese
žádný výnos). Do 5 procent majetku klidně v portfoliu být může.

A stejné pravidlo platí pro kryptoměny – tam zní naše
doporučení mnohem jasněji – „nekupovat“. Bitcoin (nebo kterákoli jiná kryptoměna)
nemá žádnou vnitřní hodnotu, nelze stanovit, jestli je levný nebo drahý a
stačí, aby Elon Musk prohlásil, že je jeho těžba neekologická a cena bitcoinu
spadne o 20 procent. Co až „své“ bitcoiny prodá?

Resumé
Každé aktivum má vedle očekávaného výnosu i svá rizika. Máme jednu
obrovskou výhodu – není nutné se rozhodovat, jestli se vydat spíše cestou
akciových podílových fondů nebo nemovitostí nebo dluhopisů nebo alternativ –
nakonec, i nejbohatší lidé na světě (jak každoročně dokládá report světového
bohatství společnosti CapGemini) diverzifikují a mají „od všeho trochu“ s tím,
že největší podíl představují právě akciové podílové fondy (31 procent) a
nejmenší všechny alternativy (10 procent).

Zdroj: iDNES.cz